Payback Period menunjukkan berapa lama waktu yang dibutuhkan bisnis untuk menutup investasi. Jenis analisis ini memungkinkan perusahaan untuk membandingkan peluang investasi alternatif dan memutuskan proyek yang mengembalikan investasinya dalam waktu singkat jika kriteria itu penting bagi mereka. Misalnya, sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk berinvestasi dalam aset dengan biaya awal $1 juta. Selama lima tahun ke depan, perusahaan menerima arus kasus positif yang berkurang dari waktu ke waktu. Apa periode pengembaliannya? Seperti yang terlihat dari grafik di bawah, investasi awal sepenuhnya diimbangi oleh arus kas positif di suatu tempat antara periode 2 dan 3.
Intinya, periode pengembalian digunakan sangat mirip dengan Analisis titik impas tetapi alih-alih jumlah unit untuk menutupi biaya tetap, ini mempertimbangkan jumlah waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan investasi. Mengingat sifatnya, payback period sering digunakan sebagai analisis awal yang dapat dipahami tanpa banyak pengetahuan teknis. Perhitungannya mudah dan sering disebut sebagai perhitungan “belakang amplop”. Juga, ini adalah ukuran risiko yang sederhana, karena menunjukkan seberapa cepat uang dapat dikembalikan dari investasi. Namun, ada pertimbangan tambahan yang harus diperhitungkan saat melakukan proses penganggaran modal.
Sementara periode pengembalian menunjukkan kepada kita berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk pengembalian investasi, itu tidak menunjukkan apa pengembalian investasi itu. Mengacu pada contoh kami, arus kas berlanjut melampaui periode 3, tetapi mereka tidak relevan sesuai dengan aturan keputusan dalam metode pengembalian. Proyek lainnya akan memiliki periode pengembalian 4,25 tahun tetapi akan menghasilkan pengembalian investasi yang lebih tinggi daripada proyek pertama. Namun, hanya berdasarkan periode pengembalian, perusahaan akan memilih proyek pertama daripada alternatif ini. Implikasinya adalah bahwa perusahaan dapat memilih investasi dengan periode pengembalian yang lebih pendek dengan mengorbankan profitabilitas.
Masalah lain dengan periode pengembalian adalah bahwa hal itu tidak secara eksplisit mendiskontokan risiko dan biaya peluang yang terkait dengan proyek. Dalam beberapa hal, periode pengembalian yang lebih pendek menunjukkan ekspusor resiko yang lebih rendah karena investasi dikembalikan pada tanggal yang lebih awal. Namun, proyek yang berbeda mungkin memiliki eksposur ke tingkat risiko yang berbeda bahkan selama periode yang sama. Risiko proyek sering ditentukan dengan memperkirakan WACC.
Periode pengembalian berguna dari perspektif analisis risiko, karena memberikan gambaran singkat tentang berapa lama investasi awal akan berisiko. Jika Anda menganalisis investasi prospektif dengan menggunakan metode pengembalian modal, Anda akan cenderung menerima investasi yang memiliki periode pengembalian modal yang cepat dan menolak investasi yang memiliki periode pengembalian yang lebih lama. Ini cenderung lebih berguna dalam industri di mana investasi menjadi usang dengan sangat cepat, dan di mana pengembalian penuh dari investasi awal menjadi perhatian serius. Meskipun metode pengembalian banyak digunakan karena kesederhanaannya, metode ini mengalami masalah berikut: 1. Rentang hidup aset . Jika masa manfaat aset berakhir segera setelah ia membayar kembali investasi awal, maka tidak ada peluang untuk menghasilkan arus kas tambahan. Metode pengembalian tidak memasukkan asumsi apapun mengenai masa hidup aset. 2. Arus kas tambahan . Konsep ini tidak mempertimbangkan adanya arus kas tambahan yang mungkin timbul dari investasi pada periode setelah pengembalian penuh telah tercapai. 3. Kompleksitas arus kas . Rumusnya terlalu sederhana untuk memperhitungkan banyaknya arus kas yang sebenarnya muncul dengan investasi modal. Misalnya, investasi tunai mungkin diperlukan pada beberapa tahap, seperti pengeluaran tunai untuk peningkatan berkala. Juga, arus kas keluar dapat berubah secara signifikan dari waktu ke waktu, bervariasi dengan permintaan pelanggan dan jumlah persaingan. 4. Profitabilitas . Metode pengembalian hanya berfokus pada waktu yang dibutuhkan untuk membayar kembali investasi awal; itu tidak melacak profitabilitas akhir proyek sama sekali. Dengan demikian, metode ini dapat menunjukkan bahwa proyek yang memiliki pengembalian jangka pendek tetapi tanpa profitabilitas keseluruhan adalah investasi yang lebih baik daripada proyek yang membutuhkan pengembalian jangka panjang tetapi memiliki profitabilitas jangka panjang yang substansial. 5. Nilai waktu dari uang . Metode ini tidak memperhitungkan nilai waktu uang, di mana uang tunai yang dihasilkan pada periode selanjutnya bernilai lebih rendah daripada uang tunai yang diperoleh pada periode berjalan. Variasi pada formula periode pengembalian, yang dikenal sebagai formula pengembalian diskon, menghilangkan kekhawatiran ini dengan memasukkan nilai waktu uang ke dalam perhitungan. Metode analisis penganggaran modal lainnya yang mencakup nilai waktu uang adalah metode nilai sekarang bersih dan tingkat pengembalian internal. 6. Orientasi aset individu . Banyak pembelian aset tetap dirancang untuk meningkatkan efisiensi satu operasi, yang sama sekali tidak berguna jika ada hambatan proses yang terletak di hilir dari operasi itu yang membatasi kemampuan bisnis untuk menghasilkan lebih banyak output. Rumus periode pengembalian tidak memperhitungkan output dari keseluruhan sistem, hanya operasi tertentu. Dengan demikian, penggunaannya lebih pada tataran taktis daripada pada tataran strategis. 7. Rata-rata salah . Penyebut perhitungan didasarkan pada arus kas rata-rata dari proyek selama beberapa tahun - tetapi jika arus kas yang diperkirakan sebagian besar merupakan bagian dari perkiraan terjauh di masa depan, perhitungan akan menghasilkan periode pengembalian yang terlalu cepat.
Sebagai alternatif untuk melihat seberapa cepat investasi dibayar kembali, dan mengingat garis besar kelemahan di atas, mungkin lebih baik bagi perusahaan untuk melihat tingkat pengembalian internal (IRR) ketika membandingkan proyek. Analis keuangan akan melakukan pemodelan keuangan dan analisis IRR untuk membandingkan daya tarik proyek yang berbeda. Dengan meramalkan arus kas bebas ke masa depan, maka dimungkinkan untuk menggunakan fungsi XIRR di Excel untuk menentukan tingkat diskonto yang menetapkan Nilai Sekarang Bersih proyek menjadi nol (definisi IRR). Karena IRR tidak memperhitungkan risiko, maka harus dilihat dalam hubungannya dengan periode pengembalian untuk menentukan proyek mana yang paling menarik.Seperti yang dapat Anda lihat pada contoh di bawah, model DCF digunakan untuk membuat grafik periode pengembalian modal (grafik tengah di bawah).
Payback period adalah metode yang biasa digunakan oleh investor, profesional keuangan, dan perusahaan untuk menghitung hasil investasi . Ini membantu menentukan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk memulihkan biaya awal yang terkait dengan investasi. Metrik ini berguna sebelum membuat keputusan apa pun, terutama ketika investor perlu membuat penilaian cepat tentang usaha investasi. Semakin pendek pengembalian, semakin diinginkan investasi. Sebaliknya, semakin lama pengembaliannya, semakin tidak diinginkan. Misalnya, jika biaya pemasangan panel surya adalah $5.000 dan penghematannya $100 setiap bulan, maka diperlukan waktu 4,2 tahun untuk mencapai periode pengembalian modal. Dalam kebanyakan kasus, ini adalah periode pengembalian yang cukup baik karena para ahli mengatakan dapat memakan waktu hingga delapan tahun bagi pemilik rumah residensial di Amerika Serikat untuk mencapai titik impas pada investasi mereka. Penganggaran modal adalah aktivitas utama dalam keungan perusahaan . Salah satu konsep terpenting yang harus dipelajari setiap analis keungan perusahaan adalah bagaimana menilai berbagai investasi atau proyek operasional untuk menentukan proyek atau investasi yang paling menguntungkan untuk dilakukan. Salah satu cara analis keuangan perusahaan melakukan ini adalah dengan periode pengembalian modal. Meskipun menghitung periode pengembalian berguna dalam penganggaran keuangan dan modal, metrik ini memiliki aplikasi di industri lain. Ini dapat digunakan oleh pemilik rumah dan bisnis untuk menghitung pengembalian teknologi hemat energi seperti panel surya dan isolasi, termasuk pemeliharaan dan peningkatan.
Ada satu masalah dengan perhitungan payback period. Tidak seperti metode penganggaran modal lainnya, periode pengembalian mengabaikan nilai waktu uang (TVM). Ini adalah gagasan bahwa uang lebih berharga hari ini daripada jumlah yang sama di masa depan karena potensi penghasilan dari uang saat ini. Sebagian besar formula penganggaran modal, seperti net present value (NPV), internal rate of return (IRR), dan discounted cash flow, mempertimbangkan TVM. Jadi, jika Anda membayar investor besok, itu harus mencakup biaya peluang . TVM adalah konsep yang memberikan nilai pada biaya peluang ini. Periode pengembalian mengabaikan nilai waktu uang dan ditentukan dengan menghitung jumlah tahun yang diperlukan untuk memulihkan dana yang diinvestasikan. Misalnya, jika dibutuhkan lima tahun untuk memulihkan biaya investasi, periode pengembaliannya adalah lima tahun. Periode ini tidak memperhitungkan apa yang terjadi setelah pengembalian terjadi. Oleh karena itu, mengabaikan profitabilitas investasi secara keseluruhan . Banyak manajer dan investor lebih memilih untuk menggunakan NPV sebagai alat untuk membuat keputusan investasi. NPV adalah perbedaan antara nilai sekarang dari uang tunai yang masuk dan nilai sekarang dari uang tunai yang keluar selama periode waktu tertentu.
Berikut adalah contoh hipotetis untuk menunjukkan cara kerja periode pengembalian. Asumsikan Perusahaan A menginvestasikan $1 juta dalam sebuah proyek yang diharapkan dapat menghemat $250.000 setiap tahun. Jika kita membagi $ 1 juta dengan $ 250.000, kita sampai pada periode pengembalian empat tahun untuk investasi ini. Pertimbangkan proyek lain yang menelan biaya $200.000 tanpa penghematan tunai terkait yang akan membuat perusahaan bertambah $100.000 setiap tahun selama 20 tahun ke depan sebesar $2 juta. Jelas, proyek kedua dapat menghasilkan uang dua kali lipat bagi perusahaan, tetapi berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan investasi? Jawabannya ditemukan dengan membagi $200.000 dengan $100.000, yaitu dua tahun. Proyek kedua akan memakan waktu lebih sedikit untuk membayar kembali, dan potensi pendapatan perusahaan lebih besar. Hanya berdasarkan metode payback period, proyek kedua adalah investasi yang lebih baik.
Periode pengembalian terbaik adalah yang sesingkat mungkin. Mendapatkan pembayaran kembali atau memulihkan biaya awal proyek atau investasi harus dicapai secepat mungkin. Namun, tidak semua proyek dan investasi memiliki horizon waktu yang sama, sehingga periode pengembalian yang sesingkat mungkin perlu disarangkan dalam konteks yang lebih besar dari horizon waktu tersebut. Misalnya, periode pengembalian pada proyek perbaikan rumah bisa beberapa dekade sedangkan periode pengembalian pada proyek konstruksi mungkin lima tahun atau kurang.
Meskipun kedua istilah itu terkait, mereka tidak sama. Titik impas adalah harga atau nilai yang harus dinaikkan oleh suatu investasi atau proyek untuk menutupi biaya atau pengeluaran awal. Payback period mengacu pada berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mencapai titik impas itu.
Payback Period = Investasi Awal Arus Kas Tahunan
Seperti yang ditunjukkan oleh persamaan di atas, perhitungan payback period cukup sederhana. Ini tidak memperhitungkan nilai waktu uang, efek inflasi, atau kompleksitas investasi yang mungkin memiliki arus kas yang tidak sama dari waktu ke waktu. Periode pengembalian yang didiskontokan sering digunakan untuk memperhitungkan beberapa kekurangan dengan lebih baik, seperti menggunakan nilai sekarang dari arus kas masa depan. Untuk alasan ini, periode pengembalian sederhana mungkin menguntungkan, sedangkan periode pengembalian diskon mungkin menunjukkan investasi yang tidak menguntungkan.
Periode pengembalian lebih disukai ketika perusahaan berada di bawah kendala likuiditas karena dapat menunjukkan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk memulihkan uang yang dikeluarkan untuk proyek tersebut. Jika arus kas jangka pendek menjadi perhatian, periode pengembalian yang pendek mungkin lebih menarik daripada investasi jangka panjang yang memiliki NPV lebih tinggi.
Periode pengembalian memberi tahu Anda berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mencapai titik impas pada suatu investasi -- untuk mendapatkan pembayaran kembali atas pengeluaran uang awal. Periode pengembalian yang lebih pendek seringkali diinginkan, tetapi kerangka waktu yang tepat akan bervariasi tergantung pada jenis proyek atau investasi dan harapan mereka yang melakukannya. Investor dapat menggunakan pengembalian bersama dengan pengembalian investasi (ROI) untuk menentukan apakah akan berinvestasi atau memasuki perdagangan atau tidak. Korporasi dan manajer bisnis juga menggunakan periode pengembalian untuk mengevaluasi keuntungan relatif dari proyek potensial dalam hubungannya dengan alat seperti IRR atau NPV.
Kesempatan lowongan magang terbaru di tahun 2024
Baca Selengkapnya..